Informatie Permanente Portefeuille Harry Browne (aanbevolen voor starters)

Laatste reactie 25/08/2020 16:02 door Harm
· Markeren als ongelezen
Rombout Kerstens 3 maanden geleden geplaatst
De permanente portefeuille is een beleggingsconcept van de Amerikaanse beleggingsadviseur Harry Browne (1933-2006). In zijn boek Fail-safe Investing beschreef hij een simpele manier van beleggen die hij de permanente portefeuille noemde. Omdat wanneer deze portefeuille eenmaal is samengesteld, de beleggingsmix nooit meer hoeft te worden veranderd. De asset mix bestaat uit vier onderdelen: 

25% Cash
25% Obligaties
25% Goud
25% Aandelen

De portefeuille is bedoeld om het belegde vermogen te beschermen tegen iedere gebeurtenis. Inclusief een calamiteit die verwoestend zou uitpakken voor een individueel element in de portefeuille. Volgens Harry Browne zou deze portefeuille bescherming bieden tegen ieder mogelijk toekomstig onheil. Tijdens een recessie biedt cash een veilige haven. Obligaties doen het goed tijdens deflatie. Goud beschermt tegen (hyper)inflatie. En aandelen performen goed tijdens hoogconjunctuur.

Meer info over de Permanente Portefeuille en diverse links vindt u hier:

https://nl.wikipedia.org/wiki/Permanente_portefeuille

Nederlandse samenvatting van het boek Fail-Safe Investing van Harry Browne:  (TIP!)

http://www.keyword.nl/homepage/pdf/de_16_gouden_regels_voor_financiele_zekerheid.pdf

Link naar opname Lunchwebinar van 30 juni 2020 over de Permanente Portefeuille:

https://mijn.beleggen.com/conversations/opname-dinsdag-30-juni-passief-portefeuillebeheer-met-minder-zorgen
Rombout Kerstens 3 maanden geleden geplaatst
Selectie van trackers die geschikt zijn voor de toepassing in de Permanente Portefeuille:

 
Rombout Kerstens 3 maanden geleden geplaatst
Geïndexeerde vergelijking tussen de Permanente Portefeuille (blauwe lijn) met de AEX herbeleggingsindex (100% aandelen - bruine lijn) en 50/50 spreiding tussen aandelen en obligaties (rode lijn).

Kijk eens goed naar de periodes 2006 - 2010 en, uiteraard, het jaar 2020. Hier zie je de risico's van 100% aandelen vergeleken met de Permanente Portefeuille (PP) goed in beeld. Juist die grote slingers van outperformance naar underperformance van de 100% aandelen maakt deze laatste categorie zo lastig voor particuliere beleggers.

Psychologisch is de PP (blauwe lijn) beter vol te houden, terwijl het langetermijn rendement vergelijkbaar is met 100% aandelen.  

Ik zeg dus niet wat beter is, maar u dient bij uzelf te rade te gaan wat het meest geschikt is voor u. 
Rombout Kerstens 3 maanden geleden geplaatst
Core Satellite Model

De Permanente Portefeuille is dus een voorbeeld van een gespreide passieve portefeuille. De enige jaarlijkse 'activiteit' is het herbalanceren van de verhoudingen.

Voor de goede orde: ik ben niet tegen actieve beleggingsstrategieën - integendeel zelfs. Maar doe dit met een beperkt gedeelte van de portefeuille, bijvoorbeeld 10%. Deze 10% in de 'Satellites' kunt u inzetten voor bijvoorbeeld: stockpicking, optieconstructies of technische tradingsystemen. 

Spreek met uzelf echter wel af dat u verliezen die u maakt  in de satellieten nooit uit de passieve kernportefeuille (core) trekt.   
Thijs van der Meer 3 maanden geleden geplaatst
Beste Rombout, Ik heb gisteravond jouw webinar teruggekeken en wil voor mezelf voor de lange termijn ook een portfolio opbouwen op vergelijkbare wijze als jij hierboven omschrijft of op basis van de Ray Dalio All Wheather portfolio. Echter waar ik tegenaan loop is dat ik de ETF`s die omschreven worden niet kan terugvinden bij Degiro. Kan het zijn dat Degiro deze niet aanbiedt? Biedt een broker als Mexem deze ETF`s wel aan? 

HIeronder de lijst met ETF`s van Ray Dalio Allwheater portfolio. 

Weight Ticker ETF Name Investment Themes
30.00 % VTI Vanguard Total Stock Market Equity, U.S., Large Cap
40.00 % TLT iShares 20+ Year Treasury Bond Bond, U.S., Long-Term
15.00 % IEI iShares 3-7 Year Treasury Bond Bond, U.S., Intermediate-Term
7.50 % GLD SPDR Gold Trust Commodity, Gold
7.50 % GSG iShares S&P GSCI Commodity Indexed Trust Commodity, Broad Diversified
Rombout Kerstens 3 maanden geleden geplaatst
Van DeGiro weet ik weinig, maar wellicht krijgen ze geen of te weinig kickback (soort commissie) van deze trackers. Ik loop er bij abn amro, en soms ook de rabo trouwens, tegenaan dat ze niet alles hebben wat ik zoek. ING biedt wat dat betreft het meest uitgebreide assortiment. Ook binck heeft behoorlijk wat keuze.

Groet, Rombout.
Rombout Kerstens 3 maanden geleden geplaatst

De beta van de Permanente Portefeuille t.o.v. de AEX herbeleggingsindex (beleggen.com primeur!)

Ik heb het 'even' nagerekend. De bèta van de Permanente Portefeuille (PP) t.o.v. de AEX Herbeleggingsindex beweegt zich rond de 0,20. 

Wat zegt dit? Als de bèta 1 is betekent dit dat de PP net zo volatiel (=risicovol) is als de AEX Herbeleggings index. Een waarde van 0,20 betekent dus dat het risico van de PP (met een AEX tracker, Rorento, Goudtracker en Cash) dus slechts 1/5 (!) is van de AEX Herbeleggingsindex.

Dit is consistent wat met de PP in de Verenigde Staten (met een S&P 500 tracker in dollars) wordt gevonden. 

Voor zover ik weet is dit in Nederland de eerste keer dat iemand dit heeft nagerekend voor de PP met een AEX tracker. Het is mij gelukt dankzij Wall Street Pro 5 software 👍 Met Excel was dit een heidense klus geworden.
Rombout Kerstens 3 maanden geleden geplaatst
PP Performance vanaf 1991 (spoiler: 6% / jaar)

Vanaf 1991 heeft de Permanente Portefeuille een gemiddelde performance van 6% per jaar gehaald. De rode lijn is de lijn van het rekenkundige (rente-op-rente) rendement van 6% per jaar. 

TRIVIA:
Bij een logaritmische verticale schaal is de 6% lijn niet gebogen, maar een rechte lijn.   
🔥 Harm van Wijk 3 maanden geleden geplaatst
En dan lenen van de ECB met -0,25% en beleggen tegen 6%...hefboom 2 @romboutkerstens​? :-D
Rombout Kerstens 3 maanden geleden geplaatst
Ehh, Harry Browne was geen voorstander van beleggen met geleend geld ;-)
Rombout Kerstens 3 maanden geleden geplaatst
Ray Dalio All Weather Portfolio

Geïnteresseerden in de Permanente Portefeuille kunnen ook eens kijken naar de verwante  All Weather Portfolio van beleggingsexpert Ray Dalio.

Globaal zit die portefeuille 30% in aandelen, 55% in obligaties en 15% in commodities.

De obligaties zijn gespreid over: 40% lang (20+ jaar). En 15% kort (3-7 jaar).

De Commodities zijn gespreid over 7,5% goud en 7,5% in een breed gespreid commodity beleggingsfonds. 

Meer info:

http://www.lazyportfolioetf.com/allocation/ray-dalio-all-weather/
   
🔥 Harm van Wijk 3 maanden geleden geplaatst
@romboutkerstens
wanneer je maximale drawdown 50% is, dan zou je toch prima met een hefboom 2 kunnen werken?
reactie op @harmvanwijk:
Rombout Kerstens Hefboombeleggen is beleggen met geleend geld. Dat zou ik niet doen in de passieve core portefeuille. In de ‘satellieten’ kan het wel. Maar met maximaal 10% van het totaal belegd vermogen.
3 maanden geleden

Beantwoorden

Rombout Kerstens 3 maanden geleden geplaatst
Risico obligaties

Nog even over de obligaties in de portefeuille. Obligatiekoersen, en dan met name van langlopende obligaties, zijn gevoelig voor de rentestand. Een dalende rente zorgt voor stijgende obligaties. Een stijgende rente juist voor een daling. Hoe langer de looptijd, hoe groter de rente invloed op de koers.

Kort door de bocht: looptijd (in jaren) x renteverandering = percentage koersstijging/daling

Voorbeeld: resterende looptijd: 10 jaar en rentestijging 1% betekent een koersdaling van de obligatie van 10 x 1=10%

De portefeuille van Ray Dalio zal met zijn obligaties van 20 jaar looptijd dan ook hard worden getroffen door een rentestijging.
Rombout Kerstens 3 maanden geleden geplaatst
Nu het buiten toch regent: even Excel aangeslingerd en rekenen maar:

Bij een rentestijging van 1% dalen de portefeuilles t.g.v. de obligaties als volgt:

Ray Dalio All Weather Portfolio: -8,75%

Harry Browne Permanente Portefeuille: -2,5%

Bij een rentestijging van 2% dalen de portefeuilles:

Ray Dalio All Weather Portfolio: -17,5%

Harry Browne Permanente Portefeuille: -5,0%

Dit komt door de Duration (rentegevoeligheid) van de obligaties. Ray Dalio's portefeuille is wat dat betreft zeer gevoelig voor de rentestand door een gedeelte van 40% langlopende staatsobligaties van 20 jaar. Terwijl de permanente Portefeuille van Harry Browne 25% 10-jaars staatsobligaties bezit. 
Rombout Kerstens 3 maanden geleden geplaatst
Nog even over de rentestand:

Bijgaand de grafiek van de 10-jaars rente vanaf 1995.

De trend is duidelijk neerwaarts. Maar met gevaarlijke bull-traps. Zo was ik er in 2010 heilig van overtuigd dat met de rente met 2,5% de bodem was bereikt. Analist Royce Tostrams was het toen niet met me eens: ''Rombout, de obligaties zijn technisch nog steeds bullish". Ik hoor het Royce nog zeggen. En hij had gelijk, de rente klom nog even naar de 3,7% om daarna de daling voort te zetten.

Na deze zeperd heb ik afgeleerd om al te stellig over de rente te speculeren. Rente-bulls zien misschien weer even bodemvorming, maar technisch gesproken is er geen reden waarom hij niet onder de -1% of lager zou kunnen duiken.  
reactie op @romboutkerstens:
Sergio Garcia Kan je jezelf voorstellen wat er gaat gebeuren als straks de rente begint te stijgen?! 😱😱😱
3 maanden geleden

Beantwoorden

Rombout Kerstens 2 maanden geleden geplaatst
De 25% goud in de permanente portefeuille begint nu goed van pas te komen ter compensatie van de aandelenverliezen.  So far so good!

Rombout Kerstens 2 maanden geleden geplaatst

Ik heb een PDF voor beginnende beleggers samengesteld zie #2. 

Beide onderstaande PDF's kosten ieder ongeveer 10 minuten leestijd. Totaal (1 + 2) dus 20 minuten.  

#1 Samenvatting in het Nederlands van het boek 'Fail-Safe Investing' van Harry Browne

http://www.keyword.nl/homepage/pdf/de_16_gouden_regels_voor_financiele_zekerheid.pdf

#2 'Crash course' beleggen voor beginners 

http://www.keyword.nl/homepage/pdf/beleggenvoorbeginners.pdf

In deze volgorde lezen. Dus eerst #1 en dan 2#.

Succes, Rombout. 
🔥 Harm van Wijk 2 maanden geleden geplaatst
Dank je wel @romboutkerstens​!

Zeer leerzaam!

Vind je het goed als ik deze als column plaats op www.beleggen.com ?
Neem deel aan dit gesprek:
Je moet ingelogd zijn om mee te kunnen praten.
Topic gestart 01 July 2020 om 16:45
Aantal lezers 108
Aantal reacties 20